Beursverwachting: hoe bruikbaar zijn voorspellingen?

Wat gaan aandelenkoersen de komende maanden doen? Banken, economen, fondsbeheerders en andere experts publiceren daar regelmatig verwachtingen over.

Die voorspellingen kunnen interessant zijn, maar niemand weet vooraf precies hoe economie, rente, bedrijven en beleggers zich ontwikkelen. Een beursverwachting is daarom geen betrouwbare routebeschrijving naar het beste koop- of verkoopmoment.

Je kunt verwachtingen wel gebruiken om mogelijke scenario’s en risico’s beter te begrijpen. In dit artikel lees je hoe.

Wat is een beursverwachting?

Een beursverwachting beschrijft hoe een analist denkt dat een markt, index, sector of aandeel zich mogelijk gaat ontwikkelen.

De verwachting kan betrekking hebben op:

• economische groei;

• inflatie;

• rente;

• bedrijfswinsten;

• waarderingen;

• valuta;

• politieke en geopolitieke ontwikkelingen;

• het verwachte rendement van een beleggingscategorie.

Sommige voorspellingen noemen één concreet koersdoel. Andere werken met meerdere scenario’s, bijvoorbeeld een gunstig, neutraal en ongunstig scenario.

Een scenarioanalyse is doorgaans nuttiger dan één exact getal, omdat daarmee zichtbaar wordt welke aannames en onzekerheden een rol spelen.

Waarom verschillen beursvoorspellingen zo sterk?

Twee deskundigen kunnen naar dezelfde cijfers kijken en toch tot een andere conclusie komen.

Dat komt bijvoorbeeld doordat ze verschillen in:

Beleggingshorizon.
Een vooruitblik voor drie maanden kan iets heel anders zeggen dan een verwachting voor tien jaar.

Economische aannames.
De ene voorspeller verwacht snelle rentedalingen, terwijl een ander uitgaat van aanhoudende inflatie.

Waarderingsmethode.
Er bestaan meerdere manieren om winsten, kasstromen en risico’s te waarderen.

Waarschijnlijkheid van scenario’s.
Analisten kunnen dezelfde risico’s zien, maar anders inschatten hoe groot de kans is dat ze werkelijkheid worden.

Onderzochte markt.
Een verwachting voor Amerikaanse technologieaandelen zegt weinig over Europese obligaties of wereldwijd vastgoed.

Vergelijk daarom niet alleen de eindconclusie, maar ook de periode, aannames en onderzochte beleggingen.

Waarom is de beurs moeilijk te voorspellen?

Nieuwe informatie is per definitie onbekend

Oorlogen, natuurrampen, politieke besluiten, technologische doorbraken en fraudezaken zijn lastig of onmogelijk vooraf exact te voorspellen.

Verwachtingen zitten al deels in de koers

Beleggers wachten niet totdat een gebeurtenis zeker is. Ze kopen en verkopen ook op basis van verwachtingen.

Daardoor kan goed nieuws tot een koersdaling leiden als beleggers op nog beter nieuws hadden gerekend. Slecht nieuws kan juist een stijging veroorzaken als de uitkomst minder negatief is dan verwacht.

De reactie van beleggers is onzeker

Zelfs als een economische ontwikkeling correct wordt voorspeld, weet je niet precies hoe beleggers daarop reageren.

Een rentestijging kan bijvoorbeeld negatief zijn voor bepaalde aandelen, maar tegelijkertijd worden gezien als teken van een sterke economie.

Het juiste moment telt mee

Je kunt op langere termijn gelijk krijgen en op korte termijn toch veel verliezen. De markt kan langer stijgen of dalen dan je verwacht.

Om met market timing succesvol te zijn, moet je bovendien meerdere beslissingen goed nemen: wanneer verkopen, hoe lang aan de zijlijn blijven en wanneer opnieuw instappen.

Waarvoor zijn beursverwachtingen wel bruikbaar?

Een verwachting kan helpen om na te denken over mogelijke gevolgen voor je portefeuille.

Gebruik prognoses bijvoorbeeld om:

Risico’s te herkennen.
Is je portefeuille sterk afhankelijk van één renteontwikkeling, valuta, sector of land?

Scenario’s door te rekenen.
Wat gebeurt er met je doel als het rendement lager uitvalt of als de markt vlak voor je doeldatum daalt?

Je aannames te testen.
Baseer je je plan op een hoog rendement dat alleen in een gunstig scenario haalbaar lijkt?

Je spreiding te beoordelen.
Is je portefeuille bestand tegen meerdere mogelijke economische omstandigheden?

Marktnieuws te begrijpen.
Een goede analyse kan uitleggen waarom rente, inflatie en bedrijfswinsten invloed hebben op bepaalde beleggingen.

Wat kun je beter niet doen met een beursverwachting?

Blind kopen omdat een expert positief is

Controleer altijd waarop de verwachting is gebaseerd en of de belegging bij je eigen situatie past.

Alles verkopen door één negatief scenario

Een waarschuwing voor risico betekent niet automatisch dat een koersdaling zeker of direct volgt.

Recente winnaars najagen

Een sterk rendement in het afgelopen jaar zegt niet dat dezelfde belegging ook de komende jaren beter presteert.

Steeds van strategie wisselen

Door iedere nieuwe voorspelling te volgen, kun je vaker handelen, extra kosten maken en uiteindelijk een onduidelijke portefeuille overhouden.

Een koersdoel behandelen als zekerheid

Een exact getal kan overtuigend ogen, maar blijft afhankelijk van aannames die voortdurend veranderen.

Lees ook drie verkeerde redenen om je beleggingen te verkopen.

Zo beoordeel je een beursverwachting

1. Wie heeft de verwachting gemaakt?
Kijk naar deskundigheid, reputatie en eventuele commerciële belangen.

2. Over welke periode gaat de voorspelling?
Een verwachting voor één kwartaal is niet geschikt om een twintigjarig beleggingsdoel te beoordelen.

3. Welke belegging wordt bedoeld?
Gaat het over één aandeel, een sector, een land of een wereldwijde portefeuille?

4. Welke aannames worden gebruikt?
Let op verwachtingen rond rente, inflatie, groei en bedrijfswinsten.

5. Worden meerdere scenario’s besproken?
Een analyse die onzekerheid benoemt, is informatiever dan een stellige voorspelling zonder alternatief.

6. Wordt het risico duidelijk uitgelegd?
Een hoog verwacht rendement zonder bespreking van mogelijke verliezen is onvolledig.

7. Verandert de analyse werkelijk iets aan je persoonlijke situatie?
Je doel, doeldatum en financiële draagkracht zijn belangrijker dan een voorspelling voor de komende maanden.

Je beleggingsplan blijft leidend

Een beleggingsplan bevat vooraf gemaakte afspraken over:

• je doel;

• je horizon;

• hoeveel je inlegt;

• hoeveel risico je kunt dragen;

• hoe je spreidt;

• wanneer je de portefeuille opnieuw beoordeelt.

Dat betekent niet dat je nooit iets mag aanpassen. Een wijziging kan logisch zijn als je inkomen, buffer, doel, doeldatum of financiële verplichtingen veranderen.

Een nieuwe marktvoorspelling is op zichzelf geen verandering in je persoonlijke situatie.

Meer hierover lees je in waarom beleggen meestal een langetermijnplan vraagt.

Hoe gaat beheerd beleggen om met marktverwachtingen?

Bij actief beheerde fondsen kan een fondsbeheerder economische verwachtingen en risicoanalyses gebruiken om de portefeuille binnen de vastgestelde strategie aan te passen.

Ook professionele beheerders kunnen de markt niet foutloos voorspellen. Een actieve keuze kan positief of negatief uitpakken en biedt geen garantie dat een benchmark wordt verslagen.

Bij Knab blijft je risicoprofiel daarom de basis. Marktverwachtingen kunnen binnen het fondsbeheer worden meegewogen, maar je portefeuille hoort niet door iedere nieuwe voorspelling volledig van koers te veranderen.

Deze informatie is algemeen van aard en niet bedoeld als beursvoorspelling, persoonlijk beleggingsadvies of aanbeveling om beleggingen te kopen of verkopen. Ook professionele analyses en actief beheer bieden geen garantie op rendement. Beleggingen kunnen stijgen, maar ook dalen. Je kunt een deel of zelfs je volledige inleg verliezen.

Je las zojuist een artikel uit de Knab Bieb. Dé online verzamelplek met praktische artikelen over beleggen, sparen, pensioen en hoe je als zzp’er je geldzaken slimmer regelt.