In het tweede kwartaal van 2026, van april tot en met juni, herstelden de financiële markten van de onrust eerder dit jaar. De geopolitieke spanningen namen af, olieprijzen daalden en de verwachtingen voor de inflatie koelden af. Ook investeringen in kunstmatige intelligentie, zoals datacenters en halfgeleiders, bleven de aandelenmarkten ondersteunen.
Dat zorgde voor positieve resultaten bij aandelen en de meeste soorten obligaties. Ook de modelportefeuilles van Knab Beheerd Beleggen sloten het kwartaal positief af. In dit artikel lees je wat er op de financiële markten gebeurde en wat dit betekende voor je beleggingen. Daarbij blijft één kwartaal een korte periode. Beleggen is gericht op de lange termijn en tussentijdse stijgingen en dalingen horen daar nu eenmaal bij.
Wereldwijde aandelenmarkten herstelden in het tweede kwartaal. In het eerste kwartaal zorgden het conflict in het Midden-Oosten en sterk gestegen energieprijzen nog voor onrust. Door de aankondiging van een staakt-het-vuren tussen de Verenigde Staten en Iran namen de zorgen over de wereldwijde energievoorziening af.
Tegelijkertijd daalden de olieprijzen vanaf de hoge niveaus van het eerste kwartaal. Hierdoor namen ook de verwachtingen voor de inflatie af. Dat gaf beleggers weer ruimte om rekening te houden met mogelijke renteverlagingen door centrale banken later in het jaar.
De Verenigde Staten waren opnieuw de sterkst presterende ontwikkelde aandelenmarkt. Sterke bedrijfsresultaten en de aanhoudende investeringen in kunstmatige intelligentie (AI) ondersteunden de koersen. Ook verschillende Aziatische en opkomende markten presteerden bovengemiddeld. Vooral landen met een belangrijke rol in de productie van halfgeleiders en andere technologie profiteerden van de vraag naar AI-toepassingen. Europese aandelen behaalden eveneens een positief resultaat, maar bleven achter bij de Verenigde Staten.
Technologie en communicatiediensten behoorden tot de best presterende sectoren. Bedrijven profiteerden van investeringen in datacenters, halfgeleiders en cloudtechnologie. Ook industriële bedrijven deden het goed door de verbeterde economische verwachtingen. De energiesector bleef juist achter doordat de olieprijs daalde. Vanwege het uitsluitingsbeleid belegt ons aandelenfonds niet in olie- en gasbedrijven. Dat had dit kwartaal een beperkt positief effect op het resultaat ten opzichte van de markt waarmee het fonds wordt vergeleken.
De zorgen over verder stijgende rentes namen af en beleggers kregen meer vertrouwen in de toekomstige winstontwikkeling van vastgoedbedrijven.
De rente op langlopende staatsobligaties bleef gedurende delen van het kwartaal relatief hoog. Toch was de omgeving voor beursgenoteerd vastgoed stabieler dan in het eerste kwartaal. Daarnaast wordt er op veel plaatsen minder nieuw vastgoed gebouwd door de hoge bouwkosten. Dat ondersteunt de waarde van bestaand vastgoed.
Grondstoffen behaalden per saldo een negatief rendement. In het eerste kwartaal waren olie en gas nog sterk gestegen door zorgen over de energievoorziening. In het tweede kwartaal draaide dit beeld om. De spanningen namen af en de prijzen van olie en gas daalden.
De resultaten van edelmetalen waren wisselend. Goud bleef profiteren van de vraag van centrale banken en van landen die minder afhankelijk willen zijn van de Amerikaanse dollar. Dat was niet genoeg om de daling bij energiegrondstoffen volledig te compenseren.
Ons fonds met zakelijke waarden, waaronder aandelen, vastgoed en grondstoffen, behaalde een positief resultaat. Binnen dit fonds lag het accent meer op wereldwijde aandelen en minder op grondstoffen. Die verdeling pakte in het tweede kwartaal positief uit. De sterke prestaties van aandelen compenseerden de negatieve resultaten van grondstoffen ruimschoots.
Europese staatsobligaties behaalden een licht positief rendement. Door de dalende energieprijzen namen de inflatieverwachtingen af. Ook stabiliseerde de rente op staatsobligaties.
Hierdoor werd een deel van de rentestijging uit het eerste kwartaal teruggedraaid. Dat was gunstig voor bestaande obligaties, omdat de koers van een obligatie normaal gesproken stijgt wanneer de marktrente daalt.
Europese bedrijfsobligaties van bedrijven met een hoge kredietwaardigheid behaalden een positief resultaat. De rente werd stabieler en de economische onzekerheid nam af.
Beleggers vroegen daardoor iets minder extra vergoeding voor het risico dat een bedrijf zijn lening mogelijk niet kan terugbetalen. Deze extra vergoeding noemen we de kredietopslag. Een lagere kredietopslag is meestal gunstig voor de koers van bestaande bedrijfsobligaties.
High-yieldobligaties zijn leningen aan bedrijven met een lagere kredietwaardigheid. Omdat het risico hoger is, betalen deze bedrijven meestal een hogere rente.
Deze categorie behaalde in het tweede kwartaal een positief resultaat. Beleggers kregen meer vertrouwen in de economie en maakten zich minder zorgen over een mogelijke economische terugval. Vooral bedrijven met een gezonde financiële positie profiteerden van de gunstigere marktomstandigheden.
Staatsobligaties uit opkomende markten realiseerden eveneens een positief rendement. De afgenomen geopolitieke spanningen en de stabielere Amerikaanse rente ondersteunden deze categorie.
Veel van deze obligaties zijn uitgegeven in Amerikaanse dollars. Binnen het fonds wordt het risico van veranderingen in de wisselkoers tussen de dollar en de euro afgedekt. Daardoor had die wisselkoers geen invloed op het rendement.
Euro-ABS bleef een van de stabielere onderdelen van de portefeuille. ABS staat voor asset-backed securities. Dit zijn obligaties die gekoppeld zijn aan een pakket onderliggende leningen, zoals hypotheken of consumentenleningen.
Deze categorie is doorgaans minder gevoelig voor renteveranderingen dan langlopende staatsobligaties. De combinatie van die beperkte rentegevoeligheid en de aanhoudende vraag van beleggers zorgde opnieuw voor een positief resultaat.
Het fonds met vastrentende waarden, zoals staats- en bedrijfsobligaties, behaalde een positief rendement. De defensieve positionering bleef behouden. Vrijwel alle categorieën profiteerden van de afgenomen zorgen over inflatie en economische groei. Het fonds presteerde over het kwartaal in lijn met de benchmark, de maatstaf waarmee we de resultaten vergelijken.
Door het herstel van aandelen en de positieve resultaten bij de meeste obligaties sloten de modelportefeuilles van Knab Beheerd Beleggen het tweede kwartaal af met een positief nettorendement.*
Profielen die voor een groter deel uit aandelen bestaan, profiteerden relatief het meest van het herstel op de wereldwijde aandelenmarkten. Dat betekent ook dat deze profielen doorgaans sterker kunnen bewegen wanneer aandelenmarkten dalen.
Het herstel in het tweede kwartaal laat zien waarom we verder kijken dan de ontwikkelingen van één moment. In ons artikel Marktonrust in mei 2026: zo ging Knab ermee om lees je hoe we omgaan met marktonrust en waarom we vasthouden aan brede spreiding en een langetermijnaanpak.
We analyseren de financiële markten doorlopend. Daarbij kijken we of de verdeling over aandelen, vastgoed, grondstoffen en verschillende soorten obligaties nog past bij de langetermijnstrategie en de verschillende risicoprofielen.
In juni zijn we gestart met de overgang naar twee nieuwe beleggingsfondsen, die we begin juli succesvol hebben afgerond. Deze fondsen worden binnen onze bankengroep beheerd. Daardoor hebben we meer invloed op de kwaliteit, kosten en samenstelling van de beleggingen. Je beleggingsproduct, rekening, risicoprofiel en strategie blijven gelijk.
De basis van de portefeuille blijft breed gespreid over onder meer wereldwijde aandelen, vastgoed, grondstoffen, staatsobligaties en bedrijfsobligaties. Wel voegen we Amerikaanse bedrijfsobligaties toe als extra beleggingscategorie. Ook kunnen we iets meer beleggen in bedrijven waarvan we verwachten dat ze zich goed ontwikkelen. Het doel daarvan is om binnen de bestaande risicokaders te blijven werken aan een zo goed mogelijk langetermijnresultaat.
Het tweede kwartaal stond in het teken van herstel. Dat is positief, maar één goed kwartaal zegt net zo min alles over het uiteindelijke resultaat als één minder kwartaal. Financiële markten blijven bewegen en de omstandigheden kunnen snel veranderen.
Daarom houden we vast aan een brede spreiding en een beleggingsverdeling die past bij je risicoprofiel. Zo voorkomen we dat beslissingen vooral worden bepaald door de ontwikkelingen van het moment en de focus blijft op een zo goed mogelijk resultaat op de langere termijn.
* Aan beleggen zijn risico’s verbonden. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.